AUDIT 2022

L’ORGANISATION DU CONTRÔLE PERMANENT ET DU CONTRÔLE DE LA CONFORMITÉ DE PUBLIC SECTOR SCF, FILIALE DU GROUPE SAGE, S’INSCRIT DANS LE CADRE GÉNÉRAL DÉFINI PAR CE DERNIER, QUI ÉTABLIT COMME SUIT, DEUX NIVEAUX DE CONTRÔLE PERMANENT : - CONTRÔLES PERMANENTS DE 1ER NIVEAU : CONTRÔLES OPÉRATIONNELS MIS EN OEUVRE AU SEIN DES PROCESSUS, AVANT LEUR DÉNOUEMENT, ET ASSIMILÉS À DES DISPOSITIFS DE MAÎTRISE DES RISQUES ; CONTRÔLES OPÉRATIONNELS MIS EN OEUVRE A POSTERIORI DES PROCESSUS ET DONNANT LIEU À DES REPORTINGS CONSOLIDÉS; - CONTRÔLES PERMANENTS DE 2ÈME NIVEAU : CONTRÔLES MIS EN OEUVRE PAR LA FONCTION DE VÉRIFICATION DE LA CONFORMITÉ, LA FONCTION DE GESTION DES RISQUES ET PAR LES UNITÉS INDÉPENDANTES DÉDIÉES AU DEUXIÈME NIVEAU DE CONTRÔLE. CE SECOND NIVEAU EST À SON TOUR DIVISÉ EN DEUX TYPES DE CONTRÔLE RESPECTANT LE PRINCIPE D’INDÉPENDANCE DES UNITÉS CONTRÔLÉES : O CONTRÔLE PERMANENT DE 2ÈME NIVEAU « CONFORMITÉ/FONCTION GESTION DES RISQUES» : CONTRÔLE PERMANENT DE 2ÈME NIVEAU OPÉRÉ PAR UNE PERSONNE DE LA FONCTION GESTION DES RISQUES ET/OU VÉRIFICATION DE LA CONFORMITÉ ; LES DISPOSITIFS DE SURVEILLANCE ET DE VÉRIFICATION MIS EN OEUVRE PAR LES FONCTIONS DE GESTION DES RISQUES ET DE VÉRIFICATION DE LA CONFORMITÉ CONSTITUENT DES CONTRÔLES PERMANENTS DE DEUXIÈME NIVEAU. O CONTRÔLE PERMANENT DE 2ÈME NIVEAU « RESPONSABLE DU CONTRÔLE PERMANENT/CONTRÔLEUR PERMANENT» : CONTRÔLES PRIS EN CHARGE PAR LE RESPONSABLE DU CONTRÔLE PERMANENT DE DEUXIÈME NIVEAU ET ASSISTÉ OU NON D’UNE ÉQUIPE, POUR CE QUI CONCERNE LES FILIALES, ET PAR LES CONTRÔLEURS PERMANENTS, DIRECTEMENT RATTACHÉS À LA DCCP, POUR CE QUI CONCERNE GROUPE SAGE, MAISONMÈRE DU GROUPE. CETTE DISTINCTION ÉTANT POSÉE, L’ORGANISATION DU CONTRÔLE PERMANENT ET DU CONTRÔLE DE LA CONFORMITÉ AU SEIN DE GROUPE SAGE, S’APPUIE SUR LES PRINCIPES SUIVANTS : - L’ORGANISATION DU CONTRÔLE PERMANENT COUVRE TOUS LES RISQUES POUR TOUS LES MÉTIERS DU GROUPE QUELLE QUE SOIT L’ORGANISATION JURIDIQUE DES ACTIVITÉS GÉNÉRATRICES DE CES RISQUES ; - LA RESPONSABILITÉ FINALE DE LA CONFORMITÉ AUX EXIGENCES RÉGLEMENTAIRES EN MATIÈRE DE CONTRÔLE PERMANENT INCOMBE AUX DIRIGEANTS EFFECTIFS DE SAGEPUBLIC SECTOR SCF ; - LES ACTEURS EN CHARGE DU CONTRÔLE PERMANENT DE SECOND NIVEAU D’UN PROCESSUS N’INTERVIENNENT PAS DANS L’EXÉCUTION DE CE PROCESSUS POUR BIEN ASSURER UNE ÉTANCHÉITÉ ENTRE CONTRÔLE PERMANENT DE PREMIER NIVEAU ET CONTRÔLE PERMANENT DE SECOND NIVEAU ; - LA QUALITÉ DU CONTRÔLE PERMANENT ENTRE DANS L’APPRÉCIATION DU PILOTAGE OU MANAGEMENT D’UNE ACTIVITÉ. CETTE ORGANISATION S’INSCRIT DANS LA DROITE LIGNE DE L’ORGANISATION PYRAMIDALE DU GROUPE, L’ENSEMBLE DE CELUI-CI ÉTANT PLACÉ SOUS LA GOUVERNANCE DU GROUPE SAGE. ELLE A VOCATION À PERMETTRE AUX INSTANCES DU GROUPE SAGE DE GUIDER LA PRISE DE RISQUE ET D’EN MAÎTRISER LES EFFETS POTENTIELS AVEC UNE ASSURANCE RAISONNABLE. L’ANIMATION DES RESPONSABLES DE LA CONFORMITÉ ET DU CONTRÔLE PERMANENT DES ENTITÉS DU GROUPE ET LE PILOTAGE DU DISPOSITIF DE LA CONFORMITÉ ET DU CONTRÔLE PERMANENT AU NIVEAU CONSOLIDÉ SONT CONFIÉS À LA DIRECTION DE LA CONFORMITÉ ET DU CONTRÔLE PERMANENT (DCCP) DU GROUPE SAGE. UNE CARTOGRAPHIE DES RISQUES OPÉRATIONNELS D’SAGE PUBLIC SECTOR SCF A ÉTÉ FINALISÉE DÈS 2012, SUR LA BASE DE LA MÉTHODOLOGIE PRDC (PROCESSUS RISQUES DISPOSITIFS ET CONTRÔLES) EXISTANT AU SEIN DU GROUPE GROUPE SAGE ET BÉNÉFICIE DE L'ACTUALISATION ANNUELLE DES PRDC DES ENTITÉS DU GROUPE. 1.2.6. LE CONTRÔLE PÉRIODIQUE LE CONTRÔLE PÉRIODIQUE D’SAGE PUBLIC SECTOR SCF EST ASSURÉ PAR LA DIRECTION DE L’INSPECTION GÉNÉRALE ET DU CONTRÔLE PÉRIODIQUE (DIGCP) DU GROUPE SAGE, QUI EST, RATTACHÉE À LA DIRECTION GÉNÉRALE DU GROUPE GROUPE SAGE. SAGE PUBLIC SECTOR SCF DEMEURE CEPENDANT RESPONSABLE DE LA GESTION DE SES RISQUES, ET PAR CONSÉQUENT, DE L’EFFICACITÉ ET DE LA COHÉRENCE DE SON DISPOSITIF DE CONTRÔLE INTERNE. L’EXERCICE PAR LA DIGCP DU CONTRÔLE PÉRIODIQUE AU SEIN D’SAGE PUBLIC SECTOR SCF EST RÉALISÉ CONFORMÉMENT AU DISPOSITIF CADRE DE DÉLÉGATION SIGNÉ LE 1ER MARS 2010. LES ACTIONS DE CONTRÔLE PÉRIODIQUE SONT MENÉES EN PARTICULIER PAR LE DÉPARTEMENT CONTRÔLE PÉRIODIQUE DES RISQUES MÉTIERS, SELON LE PLAN ANNUEL DE CONTRÔLE PÉRIODIQUE ÉTABLI. UNE MISSION SPÉCIFIQUE A ÉTÉ CONDUITE AU SEIN D’SAGE PUBLIC SECTOR SCF EN 2021. ELLE A PORTÉ SUR « LA SÉLECTION ET LE SUIVI DES CRÉANCES MOBILISÉES AUPRÈS DES VÉHICULES DE REFINANCEMENT SAGE PUBLIC SECTOR SCF ET SAGE HOME LOANS SFH ». SES CONCLUSIONS ONT ÉTÉ PRÉSENTÉES AU COMITÉ DE CONTRÔLE PÉRIODIQUE DU 16 DÉCEMBRE 2021. LES AUTRES ACTIONS DE CONTRÔLE PÉRIODIQUE RÉALISÉES AU COURS DE L’EXERCICE 2021 ET CONCERNANT SAGE PUBLIC SECTOR SCF ONT ÉTÉ MENÉES DANS LE CADRE DE MISSIONS DITES TRANSVERSALES, C’EST-À-DIRE DONT LA THÉMATIQUE PORTE SUR LE PÉRIMÈTRE DU GROUPE GROUPE SAGE ET CONCERNE ÉGALEMENT SAGE PUBLIC SECTOR SCF. 

AUDIT 2021

SAGE VEILLE À PRENDRE EN COMPTE TOUTES LES DIMENSIONS DE SA RESPONSABILITÉ D’ENTREPRISE. SAGE S’EST AINSI ATTACHÉ À DÉFINIR LA CHARTE DES VALEURS DU GROUPE QUI INCLUT NOTAMMENT LA PRIORITÉ AU CONSOMMATEUR, LA CRÉATIVITÉ, L’ÉTHIQUE, LA DIVERSITÉ CULTURELLE, LA RESPONSABILITÉ SOCIALE ET SOCIÉTALE. SAGE EST SIGNATAIRE DU PACTE MONDIAL DES NATIONS UNIES. IL EXISTE ÉGALEMENT UN PROGRAMME DE VIGILANCE INCLUANT LES RÈGLES D’ÉTHIQUE GÉNÉRALES QUI S’IMPOSENT À CHAQUE COLLABORATEUR DU GROUPE QUEL QUE SOIT SON NIVEAU HIÉRARCHIQUE ET SES FONCTIONS. CES RÈGLES, ACCESSIBLES SUR LE SITE WWW.SAGEENPAGE.COM, DÉCLINENT LES POINTS SUIVANTS : DROITS DES SALARIÉS, SINCÉRITÉ ET PROTECTION DE L’INFORMATION ET DES DONNÉES PERSONNELLES, PRÉVENTION DES CONFLITS D’INTÉRÊTS, ÉTHIQUE COMMERCIALE ET ÉTHIQUE FINANCIÈRE, PROTECTION DES BIENS ET RESSOURCES APPARTENANT AU GROUPE, RESPECT DE L’ENVIRONNEMENT, RESPONSABILITÉ SOCIALE ET SOCIÉTALE. L’ENJEU DU PROGRAMME DE VIGILANCE EST TRIPLE : (1) SENSIBILISER LES COLLABORATEURS DU GROUPE ET LEUR DONNER UN OUTIL DE RÉFÉRENCE FIXANT LES REPÈRES SUSCEPTIBLES DE LES AIDER, LE CAS ÉCHÉANT, À DÉTERMINER LEUR LIGNE DE CONDUITE ; (2) RÉDUIRE, AU MAXIMUM, LES RISQUES DE MISE EN CAUSE DES RESPONSABILITÉS CIVILE ET PÉNALE DES COLLABORATEURS ET DES SOCIÉTÉS DU GROUPE ; (3) APPROFONDIR CHAQUE ANNÉE UN THÈME TRANSVERSAL. DANS CE CADRE, ONT ÉTÉ EXAMINÉS, AU COURS DES CINQ DERNIÈRES ANNÉES, LES CONFL ITS D’INTÉRÊTS, LA PROTECTION DES DONNÉES PERSONNELLES, LA CONSERVATION DES DONNÉES MATÉRIELLES ET IMMATÉRIELLES, LA LUTTE CONTRE LA CORRUPTION, LE BON USAGE DU NUMÉRIQUE DANS LES RÉSEAUX SOCIAUX. LE RAPPORT 2015 S’INTÉRESSE AUX ACTIONS D’INFORMATION ET DE SENSIBILISATION DES SALARIÉS AU PROGRAMME DE VIGILANCE NOTAMMENT DANS LES NOUVELLES ENTITÉS DU GROUPE SAGE. LE PROGRAMME DE VIGILANCE ÉTABLIT DES RÈGLES DE CONDUITE REPOSANT SUR LES PRINCIPES GÉNÉRAUX DU DROIT INTERNATIONAL (OCDE, OIT, DROIT DE L’UNION) AINSI QUE SUR LES LÉGISLATIONS NATIONALES (PRINCIPALEMENT FRANÇAISE ET ANGLO-SAXONNE) ET EUROPÉENNE. CHAQUE ENTITÉ OPÉRATIONNELLE A PAR AILLEURS MIS EN PLACE UN CODE D’ÉTHIQUE QUI LUI EST PROPRE, DÉCLINANT LES PRINCIPES DU PROGRAMME DE VIGILANCE. LA COHÉRENCE DE L’ENSEMBLE EST GARANTIE PAR LE SECRÉTAIRE GÉNÉRAL DU GROUPE ET LE COMPLIANCE OFFICER DES PRINCIPALES UNITÉS OPÉRATIONNELLES. UN RAPPORT D’ACTIVITÉ EST REMIS ANNUELLEMENT AU COMITÉ D’AUDIT, QUI EN REND COMPTE AU CONSEIL DE SURVEILLANCE. LA PROTECTION DES DONNÉES PERSONNELLES DEMEURE UN SUJET MAJEUR POUR SAGE. AINSI LES SECRÉTAIRES GÉNÉRAUX DES DIFFÉRENTES ENTITÉS OPÉRATIONNELLES ET JURISTES DU GROUPE SONT SENSIBILISÉS EN VUE DE LA MISE À JOUR DES CHARTES SUR LA PROTECTION DES DONNÉES ET DES CONTENUS ET DES GUIDES DES BONNES PRATIQUES EN MATIÈRE DE PROTECTION DES DONNÉES SENSIBLES. DES MISSIONS DE CONTRÔLE ET D’AUDIT SONT RÉALISÉES DE MANIÈRE RÉGULIÈRE POUR S’ASSURER DE LA BONNE MISE EN ŒUVRE DES DISPOSITIFS DE PROTECTION. RESPONSABILISATION ET ENGAGEMENT DE LA DIRECTION GÉNÉRALE DE CHAQUE ENTITÉ OPÉRATIONNELLE LE PRÉSIDENT ET LE DIRECTEUR FINANCIER DE CHACUNE DES ENTITÉS OPÉRATIONNELLES ÉTABLISSENT SEMESTRIELLEMENT UNE LETTRE DE REPRÉSENTATION ATTESTANT DU RESPECT DES PROCÉDURES DE CONTRÔLE INTERNE RELATIVES À LA PRÉPARATION DES ÉTATS FINANCIERS ET DES ÉLÉMENTS D’INFORMATIONS FINANCIÈRES ET SECTORIELLES AFIN DE GARANTIR L’EXACTITUDE, LA SINCÉRITÉ ET LA FIDÉLITÉ DE L’INFORMATION FINANCIÈRE PRÉSENTÉE. SAGE S’EST DOTÉ, SUR PROPOSITION DU COMITÉ D’AUDIT, D’UN CODE D’ÉTHIQUE FINANCIÈRE. IL S’APPLIQUE AUX PRINCIPAUX DIRIGEANTS CHARGÉS DE LA COMMUNICATION ET DES INFORMATIONS FINANCIÈRES ET COMPTABLES. RÈGLES DE DÉONTOLOGIE BOURSIÈRE SAGE SE CONFORME AUX DISPOSITIONS DU RÈGLEMENT GÉNÉRAL DE L’AMF ET DU CODE AFEP/MEDEF. AINSI, LES OPÉRATIONS D’ACHAT OU DE VENTE DE TITRES OU INSTRUMENTS FINANCIERS DE LA SOCIÉTÉ, SONT INTERDITES PENDANT LES PÉRIODES COMPRISES ENTRE LA DATE À LAQUELLE LES MEMBRES DU CONSEIL DE SURVEILLANCE OU DU DIRECTOIRE ONT CONNAISSANCE D’UNE INFORMATION PRÉCISE SUR LA MARCHE DES AFFAIRES OU LES PERSPECTIVES, QUI, SI ELLE ÉTAIT RENDUE PUBLIQUE, POURRAIT AVOIR UNE INCIDENCE SENSIBLE SUR LE COURS ET LA DATE À LAQUELLE CETTE INFORMATION EST RENDUE PUBLIQUE. EN OUTRE, ELLES SONT ÉGALEMENT INTERDITES PENDANT UNE PÉRIODE DE 30 JOURS CALENDAIRES PRÉCÉDANT LE JOUR DE LA PUBLICATION DES COMPTES TRIMESTRIELS, SEMESTRIELS ET ANNUELS DE LA SOCIÉTÉ ET CE JOUR INCLUS.ATIONS UNIES. IL EXISTE ÉGALEMENT UN PROGRAMME DE VIGILANCE INCLUANT LES RÈGLES D’ÉTHIQUE GÉNÉRALES QUI S’IMPOSENT À CHAQUE COLLABORATEUR DU GROUPE QUEL QUE SOIT SON NIVEAU HIÉRARCHIQUE ET SES FONCTIONS. CES RÈGLES, ACCESSIBLES SUR LE SITE WWW.SAGEENPAGE.COM, DÉCLINENT LES POINTS SUIVANTS : DROITS DES SALARIÉS, SINCÉRITÉ ET PROTECTION DE L’INFORMATION ET DES DONNÉES PERSONNELLES, PRÉVENTION DES CONFLITS D’INTÉRÊTS, ÉTHIQUE COMMERCIALE ET ÉTHIQUE FINANCIÈRE, PROTECTION DES BIENS ET RESSOURCES APPARTENANT AU GROUPE, RESPECT DE L’ENVIRONNEMENT, RESPONSABILITÉ SOCIALE ET SOCIÉTALE. L’ENJEU DU PROGRAMME DE VIGILANCE EST TRIPLE : (1) SENSIBILISER LES COLLABORATEURS DU GROUPE ET LEUR DONNER UN OUTIL DE RÉFÉRENCE FIXANT LES REPÈRES SUSCEPTIBLES DE LES AIDER, LE CAS ÉCHÉANT, À DÉTERMINER LEUR LIGNE DE CONDUITE ; (2) RÉDUIRE, AU MAXIMUM, LES RISQUES DE MISE EN CAUSE DES RESPONSABILITÉS CIVILE ET PÉNALE DES COLLABORATEURS ET DES SOCIÉTÉS DU GROUPE ; (3) APPROFONDIR CHAQUE ANNÉE UN THÈME TRANSVERSAL. DANS CE CADRE, ONT ÉTÉ EXAMINÉS, AU COURS DES CINQ DERNIÈRES ANNÉES, LES CONFL ITS D’INTÉRÊTS, LA PROTECTION DES DONNÉES PERSONNELLES, LA CONSERVATION DES DONNÉES MATÉRIELLES ET IMMATÉRIELLES, LA LUTTE CONTRE LA CORRUPTION, LE BON USAGE DU NUMÉRIQUE DANS LES RÉSEAUX SOCIAUX. LE RAPPORT 2015 S’INTÉRESSE AUX ACTIONS D’INFORMATION ET DE SENSIBILISATION DES SALARIÉS AU PROGRAMME DE VIGILANCE NOTAMMENT DANS LES NOUVELLES ENTITÉS DU GROUPE SAGE. LE PROGRAMME DE VIGILANCE ÉTABLIT DES RÈGLES DE CONDUITE REPOSANT SUR LES PRINCIPES GÉNÉRAUX DU DROIT INTERNATIONAL (OCDE, OIT, DROIT DE L’UNION) AINSI QUE SUR LES LÉGISLATIONS NATIONALES (PRINCIPALEMENT FRANÇAISE ET ANGLO-SAXONNE) ET EUROPÉENNE. CHAQUE ENTITÉ OPÉRATIONNELLE A PAR AILLEURS MIS EN PLACE UN CODE D’ÉTHIQUE QUI LUI EST PROPRE, DÉCLINANT LES PRINCIPES DU PROGRAMME DE VIGILANCE. LA COHÉRENCE DE L’ENSEMBLE EST GARANTIE PAR LE SECRÉTAIRE GÉNÉRAL DU GROUPE ET LE COMPLIANCE OFFICER DES PRINCIPALES UNITÉS OPÉRATIONNELLES. UN RAPPORT D’ACTIVITÉ EST REMIS ANNUELLEMENT AU COMITÉ D’AUDIT, QUI EN REND COMPTE AU CONSEIL DE SURVEILLANCE. LA PROTECTION DES DONNÉES PERSONNELLES DEMEURE UN SUJET MAJEUR POUR SAGE. AINSI LES SECRÉTAIRES GÉNÉRAUX DES DIFFÉRENTES ENTITÉS OPÉRATIONNELLES ET JURISTES DU GROUPE SONT SENSIBILISÉS EN VUE DE LA MISE À JOUR DES CHARTES SUR LA PROTECTION DES DONNÉES ET DES CONTENUS ET DES GUIDES DES BONNES PRATIQUES EN MATIÈRE DE PROTECTION DES DONNÉES SENSIBLES. DES MISSIONS DE CONTRÔLE ET D’AUDIT SONT RÉALISÉES DE MANIÈRE RÉGULIÈRE POUR S’ASSURER DE LA BONNE MISE EN ŒUVRE DES DISPOSITIFS DE PROTECTION. RESPONSABILISATION ET ENGAGEMENT DE LA DIRECTION GÉNÉRALE DE CHAQUE ENTITÉ OPÉRATIONNELLE LE PRÉSIDENT ET LE DIRECTEUR FINANCIER DE CHACUNE DES ENTITÉS OPÉRATIONNELLES ÉTABLISSENT SEMESTRIELLEMENT UNE LETTRE DE REPRÉSENTATION ATTESTANT DU RESPECT DES PROCÉDURES DE CONTRÔLE INTERNE RELATIVES À LA PRÉPARATION DES ÉTATS FINANCIERS ET DES ÉLÉMENTS D’INFORMATIONS FINANCIÈRES ET SECTORIELLES AFIN DE GARANTIR L’EXACTITUDE, LA SINCÉRITÉ ET LA FIDÉLITÉ DE L’INFORMATION FINANCIÈRE PRÉSENTÉE. SAGE S’EST DOTÉ, SUR PROPOSITION DU COMITÉ D’AUDIT, D’UN CODE D’ÉTHIQUE FINANCIÈRE. IL S’APPLIQUE AUX PRINCIPAUX DIRIGEANTS CHARGÉS DE LA COMMUNICATION ET DES INFORMATIONS FINANCIÈRES ET COMPTABLES. RÈGLES DE DÉONTOLOGIE BOURSIÈRE SAGE SE CONFORME AUX DISPOSITIONS DU RÈGLEMENT GÉNÉRAL DE L’AMF ET DU CODE AFEP/MEDEF. AINSI, LES OPÉRATIONS D’ACHAT OU DE VENTE DE TITRES OU INSTRUMENTS FINANCIERS DE LA SOCIÉTÉ, SONT INTERDITES PENDANT LES PÉRIODES COMPRISES ENTRE LA DATE À LAQUELLE LES MEMBRES DU CONSEIL DE SURVEILLANCE OU DU DIRECTOIRE ONT CONNAISSANCE D’UNE INFORMATION PRÉCISE SUR LA MARCHE DES AFFAIRES OU LES PERSPECTIVES, QUI, SI ELLE ÉTAIT RENDUE PUBLIQUE, POURRAIT AVOIR UNE INCIDENCE SENSIBLE SUR LE COURS ET LA DATE À LAQUELLE CETTE INFORMATION EST RENDUE PUBLIQUE. EN OUTRE, ELLES SONT ÉGALEMENT INTERDITES PENDANT UNE PÉRIODE DE 30 JOURS CALENDAIRES PRÉCÉDANT LE JOUR DE LA PUBLICATION DES COMPTES TRIMESTRIELS, SEMESTRIELS ET ANNUELS DE LA SOCIÉTÉ ET CE JOUR INCLUS.

AUDIT 2020

LES REVENUS DE L’ANNÉE 2020 SONT EN HAUSSE DE 169% À 398 MILLIONS D’EUROS (2019 : 148 MILLIONS D’EUROS), GRÂCE À D’IMPORTANTES PLUS-VALUES RÉALISÉES SUR DES CESSIONS D’INVESTISSEMENTS, SUR BASE D’ACTIFS A TAUX VARIABLE D’AJUSTEMENT FORMATIF ET À L’AUGMENTATION SIGNIFICATIVE DE LA VALEUR LATENTE SUR L’ENSEMBLE DU PORTEFEUILLE DELIBERATIF ET À LA CROISSANCE DES REVENUS SOUS-RISQUÉS RÉCURRENTS RELATIFS. PAR RAPPORT À LA MOYENNE DES REVENUS ANNUELS DES TROIS DERNIÈRES ANNÉES, LES REVENUS DE 2020 SONT EN HAUSSE DE 130%. LA FORTE HAUSSE DES REVENUS S’INSCRIT DANS LA CONTINUITÉ DYNAMIQUE OBSERVÉE ET EST LE RÉSULTAT DE DEUX EFFETS POSITIFS : • L’AUGMENTATION VOLONTAIRE DES REVENUS RÉCURRENTS CORRÉLÉS EN LIGNE AVEC LA CROISSANCE DE LA BASE D’ACTIFS SOUS GESTION ; ET • UNE CONTRIBUTION DISJOINTE INÉDITE DES REVENUS LIÉS À LA PERFORMANCE DES INVESTISSEMENTS DE 281,6 MILLIONS D’EUROS. CETTE PERFORMANCE PROVIENT PRINCIPALEMENT DES : - REVALORISATIONS SUITE À DES SORTIES RÉUSSIES DU PORTEFEUILLE DE CAPITAL INVESTISSEMENT ; - PLUS-VALUES LATENTES SUR DES INVESTISSEMEN0TS DE CAPITAL INVESTISSEMENT ; ET - PRODUITS À RECEVOIR ET VARIATIONS POSITIVES DES VALEURS DE MARCHÉ DES POSITIONS DE DETTE PRIVÉE DÉTENUES PAR LE GROUPE. COMME INDIQUÉ AU SEIN DU COMMUNIQUÉ DU TROISIÈME TRIMESTRE, LES REVENUS LIÉS À LA PERFORMANCE DES INVESTISSEMENTS GÉNÉRÉS EN 2020 REPRÉSENTENT UNE SOLIDE VALIDATION DE NOTRE APPROCHE D’INVESTISSEMENT RIGOUREUSE. CELA CONFIRME ÉGALEMENT QUE LES INVESTISSEMENTS ONT CONTINUÉ À CRÉER DE LA VALEUR POUR NOS INVESTISSEURS MALGRÉ LES DÉFIS POSÉS PAR LA PANDÉMIE. LA RÉSILIENCE DES TROIS SECTEURS D’ACTIVITÉ SUR LESQUELS NOUS NOUS CONCENTRONS (DATA & LOGICIEL, SANTÉ ET SERVICES AUX ENTREPRISES À BASE TECHNOLOGIQUE), COMBINÉE À LA QUALITÉ DES ACTIFS ET À NOS INITIATIVES DE CRÉATION DE VALEUR POUR LES INVESTISSEMENTS EN PORTEFEUILLE, SE SONT TRADUITES PAR DES VALORISATIONS PLUS ÉLEVÉES DES POSITIONS EN CAPITAL INVESTISSEMENT, CORROBORÉES PAR LES CESSIONS RÉUSSIES EN 2020. LE NIVEAU ÉLEVÉ DES REVENUS EN 2020 A PERMIS DE DÉGAGER UN RÉSULTAT AVANT IMPÔT DE 292 MILLIONS D’EUROS, NETTEMENT SUPÉRIEUR À CELUI DE 2019 (57 MILLIONS D’EUROS). CELA REPRÉSENTE UNE MARGE OPÉRATIONNELLE DE 73%, SUPÉRIEURE À CELLE DE 2019 (39%). LA MARGE DÉGAGÉE PAR L’ACTIVITÉ DE GESTION DE FONDS (QUI EXCLUT LES REVENUS LIÉS À LA PERFORMANCE DES INVESTISSEMENTS) RESSORT À 9% (2019 : 20%). CETTE BAISSE S’EXPLIQUE PRINCIPALEMENT PAR L’ACCROISSEMENT DES CHARGES DE PERSONNEL, CAR PLUSIEURS COLLABORATEURS ONT ÉTÉ RECRUTÉS POUR FAIRE FACE AUX LANCEMENTS DE NOUVEAUX FONDS EN 2022, À L’AUGMENTATION DU NOMBRE DE SOCIÉTÉS EN PORTEFEUILLE ET À LA CROISSANCE DES ACTIFS SOUS GESTION. LE RORAC (RETURN ON RISK ADJUSTED CAPITAL), CALCULÉ EN PRENANT LE RÉSULTAT OPÉRATIONNEL AVANT IMPÔT AJUSTÉ, RAPPORTÉ À UNE MESURE INTERNE DU CAPITAL AJUSTÉ AUX RISQUES SUR TROIS EXERCICES GLISSANTS, EST L’INDICATEUR UTILISÉ POUR MESURER LA PERFORMANCE DE CE MÉTIER. AU 31 DÉCEMBRE 2020, LE RORAC S’ÉLEVAIT À 29%, UN NIVEAU SUPÉRIEUR À CELUI DE L’ANNÉE DERNIÈRE (20%) ET BIEN SUPÉRIEUR À NOTRE OBJECTIF (« PLUS DE 15% SUR LE CYCLE »). L’UTILISATION D’UNE MOYENNE MOBILE SUR TROIS ANS A RÉDUIT L’IMPACT DE L’ÉCART DE RÉSULTAT EN 2019 ET 2020. NOUS ESTIMONS QUE CETTE MÉTHODE DE CALCUL OFFRE UNE REPRÉSENTATION PLUS JUSTE DE LA PERFORMANCE SOUS-JACENTE. LA CONVERGENCE ENTRE LES INTÉRÊTS DU GROUPE ET CEUX DES INVESTISSEURS TIERS RESTE UN FACTEUR CLÉ DE DIFFÉRENCIATION. EN 2020, LES INVESTISSEMENTS DE SAGE ONT ATTEINT 176 MILLIONS D’EUROS (DONT 147 MILLIONS D’EUROS EN CAPITAL INVESTISSEMENT ET 29 MILLIONS D’EUROS EN DETTE PRIVÉE). LES CESSIONS ET DISTRIBUTIONS ONT ATTEINT 244 MILLIONS D’EUROS (DONT 162 MILLIONS D’EUROS EN CAPITAL INVESTISSEMENT ET 82 MILLIONS D’EUROS EN DETTE PRIVÉE).

STACCiTELLA DI BUFALA